USENのリエンジニアリング、子会社がMBOで独立
USEN子会社のギャガ・クロスメディア・マーケティングが経営陣による企業買収（MBO）を実施しました。
ギャガは、映像関連の出版やCS（通信衛星）放送を手掛け、映画雑誌発行のキネマ旬報社をもっています。
余談ですが、雑誌「キネマ旬報」はクロウト好みの映画好きが愛読する、正統派の映画雑誌。
特に、最近復活している邦画に関する情報では群を抜いています。
そのような優良なコンテンツを有する同社が、なぜMBOに踏み切ったのか。
それは、USEN傘下ということでグループの映画配給会社との取引が多く、他の配給会社との取引が制限されていた現状を打破し、企業価値を高めることを目的としてます。
以前から、幾度となく取り上げているMBO。
（関連エントリー「ダヴィンチ、MBOの阻止に成功」⇒http://www.ma-investment.com/archives/2007/05/mbo.html
経営者の利益相反が問題となる場合もありますが、日本企業は傘下に優良な資産を抱えたグループ会社がたくさんあり、それらの資産を効率的に活用し企業価値を高めるためのMBOは、株主の立場からも歓迎すべきM&Aといえます。
実際にUSENとギャガのケースでは、資金需要が逼迫しているUSENと自社独自の企業価値を高めたいギャガとの思惑が一致し、Win-Winのディールだなという印象です。
ここのところ株価の低迷が続いているUSENですが、リエンジニアリング（事業の再構築）が進展することにより、再度の成長ステージに上がることが期待されます。
ちなみに、USENのCFO（最高財務責任者）は公認会計士であり、MA投資戦略チームのメンバーとも面識があります。
非常にエネルギッシュな方なので、今後のUSENの改革にもその財務的手腕を存分に発揮されると期待しています。
http://www.ma-investment.com/archives/2007/05/usenmbo.html
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