大投資家とは　－Ｔ・ロウ・プライス編－

2007/3/08

第一回のウォーレン・バフェットに続き、「大投資家とは」の第二回では、Ｔ・ロウ・プライスを取り上げます。

「Ｔ・ロウ・プライス」は、ミスター成長株と言われた大投資家です。

彼の口癖は、「顧客のためにいい仕事をすれば、必ず報われる」でした。

これは、ＭＡ投資戦略チームが大切にしている言葉でもあります。

ロウ・プライスの理論は、『成長を約束された肥沃な土地』を探し出し、そこで発見した成長株を長期に渡って保有するのがベストだ、というものです。

ここでいう成長株・成長企業とは、「景気の主循環のピークの度に一株あたり利益を更新してきた会社で、かつ今後も景気循環のピークの度に利益水準を更新する見込みのある会社」のことです。

いい換えれば、ロウ・プライスの投資戦略とは、高成長企業の中から最優良企業を発掘して、成長が続く限り保有し続ける、というものです。

では、プライスが指摘する成長企業とは、どのような条件を満たしている企業でしょうか。

①　商品の研究開発力と市場の開拓力に優れていること

②　激しい競争にさらされていないこと

③　政府の規制から比較的自由な業種であること

④　総人件費が低いが、一人当たりの報酬は高水準であること

⑤　売上高利益率が高水準で推移し、一株あたり利益が急速に伸びている一方で、投下資本利益率が10％以上であること

また、ロウ・プライスは優良企業を支えている性質として、以下の特質を挙げています。

①　優秀な経営者

②　傑出した研究開発

③　特許

④　しっかりした財務内容

⑤　好立地

このような条件を満たす企業は、まさにブルーチップ（優良銘柄）といえるのではないでしょうか。

過去の偉大な投資家から学ぶことは、現代の投資環境下においても非常に意味があります。

これからも、我々が学んだ偉大な投資家の思考を、皆さんと共有してゆきたいと考えております。

シリーズ「大投資家とは」、第3回も楽しみにお待ち下さい。

　投稿者 MA投資 : 23:27

カテゴリー